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人寿保险行业:基本面向好致估值向上

2017年11月22日 16:17:50 来源:

 上周,投资银行业与经纪业、航空、无线电讯服务、人寿保险、摩托车制造、水运、钢铁、有色金属、港口、综合金融服务居前十。其中,人寿保险、钢铁、综合金融服务排名分别为第4、第7、第10,是跻身前十名的新晋者。

  人寿保险行业首度跻身前五。11月保险股大幅上涨,上市险企估值回升。东莞证券表示,目前上市险企2014年P/EV在1.0-1.8之间,2015年P/EV在0.9-1.6之间,基本面向上对估值具有较好的支撑作用,资本市场回暖,也将带动投资者对保险板块关注,对保险业维持推荐评级。个股上,给予中国平安(601318,股吧)、中国太保和中国人寿推荐评级,新华保险累计涨幅较大,估值已大幅高于同业,给予谨慎推荐评级。

  商业银行行业上周上升59位,排名第30。银监会下发了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》),解决了增量资金的后顾之忧、极大利好银行。国金证券(600109,股吧)认为,《办法》对资本市场及银行估值的最大影响,在于为理财资金对接伞形信托等结构化产品的业务模式正名。名正则言顺,《办法》对净值型理财产品的发展大方向也已非常明确,未来银行只要做好净值和信息披露工作,即可通过净值型理财产品完成对接伞形信托等业务,部分尚未开展此项业务的银行或开展力度不大的银行可大力开展此项业务,对后续增量资金的担忧可以消除。对当前的银行板块而言,增量资金能否维持是板块行情能否维持的关键,《办法》解决了增量资金的后顾之忧,对银行板块而言是重大利好。

  投资银行业与经纪业行业近三个月排名持续上升,目前排名第一。中信证券(600030,股吧)认为,资金和资产正在向资本市场涌入,资本市场将承接为经济转型、盘活存量、混合所有制、发展新兴产业提供资金支持的重任,证券行业将面临一个重大发展机遇,将享受投资者教育红利。由于创新业务将拉动ROA提升,有望重现2006年银行股“再融资降低PB估值,进而推动股价上涨”的故事。保守预计2015年行业盈利增速44.69%,目前股价隐含的2015年行业PE为21.74倍,PB为2.53倍。维持行业“强于大市”评级,推荐华泰、招商、广发、海通、光大、国金、西南、方正、国元。

  应用软件行业排名第54,较前周下降21名。长江证券(000783,股吧)认为,国内IT 企业当前大部分在垂直细分领域面临增长瓶颈,需通过横向跨领域扩张以及纵向技术延伸,叠加互联网商业模式的渗透迎来新的繁荣阶段。1)互联网对软件企业原有商业模式造成较大冲击,传统销售“License+服务”方式将逐步向按次收费甚至免费转变,同时通过用户本身价值进行更深层次变现,在互联网金融、在线教育、O2O 等领域已经开始推行。在向互联网转型过程中,只有那些具备庞大用户基础、极强用户转化能力、极强的平台粘性以及清晰盈利模式的企业才有望脱颖而出。推荐恒生电子(600570,股吧)、卫宁软件(300253,股吧)、用友软件(600588,股吧)、鼎捷软件(300378,股吧)、广联达(002410,股吧)。2)电话通讯变革带来了AT&T 帝国的筑建,PC 出现带来微软、英特尔和戴尔的高速成长,智能手机的推出带来苹果的市值持续提升,物联网、大数据技术在近几年来逐步落地,商业应用将在未来几年成为IT 业主要的技术升级方向,而在该领域具备技术储备的公司相对较为稀缺,建议重点关注东方国信(300166,股吧)、梅安森(300275,股吧)。

  一个月来排名持续上升的行业还包括:投资银行业与经纪业、航空、人寿保险、有色金属、综合金融服务、铁路运输、房地产经营与开发、其他综合类、商业银行、化肥农药、批发等。

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